Pasar saham Jepang yang bangkit kembali telah melihat ledakan besar dalam saham raksasa perusahaan negara itu, tetapi sekarang pengembalian yang kaya menunggu di perusahaan-perusahaan kecil yang hampir tidak dikenal di luar negeri, menurut para analis.
Orang-orang seperti Sony dan Toyota telah melihat keuntungan besar sejak awal tahun ini karena gelombang uang tunai luar negeri membanjiri pasar Tokyo yang telah lama loyo, hampir dua kali lipat saham raksasa elektronik sementara pembuat mobil terbesar di dunia melonjak sekitar 55 persen.
Rata-rata saham Nikkei 225 – siapa yang dari perusahaan Jepang – telah melonjak 36 persen sejak Januari, melakukan pemulihan tajam karena blitz kebijakan Tokyo dari pengeluaran pemerintah dan pelonggaran moneter membantu memicu penurunan tajam dalam yen.
Itu telah meningkatkan profitabilitas di kalangan eksportir Jepang dan investor berharap lebih banyak karena musim pendapatan akan berlangsung minggu ini.
Tetapi lonjakan multi-bulan pada Nikkei sejak akhir tahun lalu telah memicu kekhawatiran tentang overheating bahkan ketika indeks turun dari level tertinggi yang melihatnya naik sekitar 80 persen pada satu tahap.
Sekarang, beberapa orang melihat melampaui anggota indeks blue-chip ke ratusan perusahaan lain yang mengisi Bursa Efek Tokyo (TSE), salah satu pasar ekuitas terbesar di dunia.
“Pada awalnya, pelonggaran moneter membantu meningkatkan harga saham kapitalisasi terbesar … yang membuat saham berkapitalisasi kecil dan menengah relatif undervalued,” kata Shun Maruyama, kepala strategi ekuitas Jepang dengan BNP Paribas Securities di Tokyo.
“Investor asing melihat perusahaan-perusahaan kecil ini sebagai tambang emas.”
Bahkan, beberapa telah berhasil masuk ke layar radar investor.
Saham pengecer diskon Don Quijote telah berlipat ganda sejak Januari, SymBio Pharmaceuticals mencatat reli 67 persen sementara Pickles Corp, pembuat acar terbesar di Jepang, telah melonjak sekitar 85 persen sejak awal tahun.
Yen yang lemah membuat eksportir lebih kompetitif di luar negeri dan mengembang keuntungan asing yang dipulangkan, tetapi mereka berada di bawah belas kasihan pasang surut pasar mata uang – perusahaan kecil yang berkonsentrasi pada pasar domestik seringkali kurang terpengaruh oleh fluktuasi tersebut.
Dan mereka akan mendapat manfaat paling besar dari upaya Perdana Menteri Jepang Shinzo Abe untuk me-reboot ekonomi dengan memicu permintaan konsumen di dalam negeri, kata para analis.
Perusahaan infrastruktur juga akan mendapatkan lebih banyak bisnis dari proyek rekonstruksi bencana dan tawaran kemenangan Tokyo untuk menjadi tuan rumah Olimpiade 2020.
Di antara perusahaan yang dibeli manajer aset termasuk Sho-Bond Holdings, yang memperbaiki dan memperkuat struktur beton seperti jalan dan jembatan, sabuk pengaman dan pembuat airbag Takata, dan MonotaRO Co., yang menjual alat dan suku cadang ke produsen yang lebih kecil.
“Jika Anda benar-benar ingin menemukan perusahaan yang sedang berkembang, Anda harus menargetkan perusahaan menengah dan kecil,” kata Hideo Shiozumi, manajer dana dengan raksasa investasi Legg Mason dan juga kepala Shiozumi Asset Management.
Manajer portofolio lama menunjuk ke bisnis perawatan lansia yang memanfaatkan pergeseran demografis besar di Jepang yang menua dengan cepat. Orang berusia di atas 65 tahun membentuk sekitar seperempat dari 128 juta orang di negara itu dan rasio itu diperkirakan akan membengkak karena tingkat kelahiran yang rendah.
“Siapa tahu, masa depan Japan Inc. bisa diwakili oleh perusahaan kecil,” kata Shiozumi.
Setelah puncak akhir tahun delapan puluhan Jepang memberi jalan bagi gelembung aset yang kempes dan dua dekade pertumbuhan yang lamban, banyak investor asing membuang perusahaan kecil ketika mereka memangkas kepemilikan mereka di negara itu, menjadikannya paria investasi virtual.
“Akibatnya, jumlah analis yang mengamati perusahaan kecil menurun tajam,” kata Masahiro Fukuda, direktur investasi FIL Investment Japan, unit Jepang dari Fidelity Worldwide Investment.
Tren jangka panjang itu telah berbalik dengan investor asing menuangkan sekitar US $ 98 miliar (S $ 121 miliar) ke pasar Tokyo antara Januari dan September, sekitar tiga kali atau lebih tingkat pembelian tahun lalu dan pada tahun 2011, menurut angka TSE.
Namun, Nikkei sejauh ini telah melampaui kenaikan di antara lebih dari 1.000 perusahaan kecil dan menengah pada indeks Topix dan setiap ledakan di masa depan di antara pemain yang lebih kecil tidak akan bertahan selamanya, kata Fukuda.
“Yang paling penting adalah bagi perusahaan, berapa pun ukurannya, untuk memanfaatkan lingkungan bisnis yang optimis saat ini dan mengubahnya menjadi pertumbuhan yang berkelanjutan selama beberapa tahun ke depan,” katanya.
“Ujian nyata bagi investor dan perusahaan Jepang ada di depan.”