Peluang berlimpah di pasar saham China, terbesar kedua di dunia, di mana valuasinya menarik setelah lama berkinerja buruk, seorang pejabat senior di EFG Asset Management yang berbasis di urich mengatakan setelah dananya meningkatkan eksposurnya ke saham China.
Dalam beberapa pekan terakhir, China telah mengeluarkan seperangkat pedoman kebijakan yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk mendorong transparansi, keamanan, manajemen risiko dan semangat di pasar saham negara itu senilai US $ 9 triliun, karena Beijing bekerja menuju tujuannya menjadi negara adidaya keuangan.
“Yang terburuk tampaknya berakhir untuk China, dan banyak berita negatif telah dihargai. Salah satu kendala di pasar China adalah sektor properti, tetapi risiko itu diakui dengan baik,” kata wakil CIO dan kepala penelitian global Daniel Murray dalam sebuah wawancara eksklusif dengan Post.
“Regulator mencoba mendorong aliran koneksi yang lebih besar, yang sangat membantu. Perubahan itu simbolis tetapi sudah cukup untuk mengubah sentimen pasar dari sangat negatif menjadi positif,” kata Murray.
Komisi Pengaturan Sekuritas China (CSRC), pengawas sekuritas negara itu, meluncurkan lima langkah untuk membantu menghentikan kemerosotan pasar dan menghidupkan kembali kepercayaan di pasar modal negara.
Di antara langkah-langkah tersebut, CSRC akan memfasilitasi pencatatan di Hong Kong oleh perusahaan-perusahaan industri terkemuka di daratan dan memperluas skema investasi lintas batas Stock Connect dengan memungkinkan lebih banyak ETF dan menambahkan Real Estate Investment Trusts (REITs) dan saham yuan yang terdaftar di Hong Kong.
Langkah-langkah CSRC telah membantu benchmark Indeks Hang Seng naik hampir 8 persen selama sebulan terakhir, mengalahkan semua indeks ekuitas utama lainnya di dunia. Pada satu titik, naik 20 persen dari level terendah Januari, kenaikan yang didefinisikan sebagai pasar bullish.
EFG telah meningkatkan investasinya di saham Asia tidak termasuk Jepang, dengan ekuitas China membentuk “sebagian besar” indeks, kata Murray.
Perusahaan mengelola sekitar US$26 miliar atas nama klien per Januari 2023.
Dalam portofolionya, ia memiliki bobot 11 persen untuk Asia ex Jepang versus 10 persen dalam benchmark. Dalam hal itu, ia memiliki bobot 38 persen ke China versus 35 persen dalam tolok ukur, sementara bobotnya di Jepang adalah 4 persen, versus 5 persen dalam patokan.
“Ada banyak peluang di ekuitas China, terutama karena harganya murah dan karena kinerjanya buruk begitu lama. Sementara saham murah selalu bisa menjadi lebih murah, saham China cukup menarik dalam konteks saat ini. “
Langkah-langkah baru-baru ini yang diresmikan oleh regulator pasar akan mendorong lebih banyak aliran modal, katanya.
EFG tidak sendirian dalam menyerang nada bullish pada saham China.
Pada bulan April, UBS Group, bank terbesar Switerland, meningkatkan peringkat untuk saham Hong Kong dan China menjadi kelebihan berat badan, mengutip pendapatan yang tangguh oleh perusahaan-perusahaan besar, sementara HSBC Holdings mengatakan dalam laporan terpisah pada bulan yang sama bahwa dana Asia telah meningkatkan kepemilikan saham China ke level tertinggi tujuh bulan.
Di luar China, ia percaya pasar Asia lainnya, tidak termasuk Jepang, juga menarik dan sudah waktunya untuk membukukan keuntungan di pasar lain yang telah mengungguli.
“Pasar Jepang sangat kuat, tetapi trennya terlihat sedikit lelah. Jadi masuk akal untuk mengambil beberapa keuntungan,” katanya.
“Negara-negara Asia lainnya berkinerja buruk, sehingga pasar relatif menarik dari perspektif valuasi. Selain itu, banyak ekonomi dan pasar Asia mendapat manfaat dari kebijakan China-plus-one yang telah diterapkan banyak perusahaan dalam beberapa tahun terakhir,” katanya.
Kebijakan China plus one mengacu pada banyak perusahaan yang mempertahankan kapasitas produksi mereka di China daratan tetapi mendiversifikasi jalur produksi mereka di pasar Asia lainnya.
“Situasi pertumbuhan di banyak bagian Asia terlihat masuk akal tahun ini, didukung oleh konsumsi domestik.”
Murray mengatakan perusahaannya juga memperhitungkan faktor ESG (lingkungan, sosial dan tata kelola) dalam strategi investasinya, dan bahwa ia tidak akan berinvestasi di perusahaan dengan rekam jejak lingkungan yang buruk atau tata kelola perusahaan yang lemah, karena perusahaan-perusahaan ini mungkin menghadapi potensi kewajiban di masa depan.
Murray percaya penurunan suku bunga AS mungkin tidak segera terwujud sementara Eropa akan memangkas suku bunga lebih cepat jika dibandingkan.
“Ekonomi Eropa sangat lamban, sementara ekspektasi di sekitar ekonomi AS semakin kuat dan kuat,” katanya.
“Inflasi AS di atas target dan tidak turun dengan sangat cepat. Pasar tenaga kerja masih sangat ketat dan ekonomi masih berkembang dengan kuat. Oleh karena itu tidak ada alasan bagi The Fed untuk terburu-buru memangkas suku bunga,” kata Murray.